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SAIF金融EMBA课堂 中国资产证券化应吸取次贷教训

发布时间:2020-03-04 01:59:30

? SAIF金融EMBA上海开放课堂成功举办

? ? 如皋商务信息网讯? 日前,中国证监会发布《证券公司资产证券化业务管理规定》,允许符合具备证券资产管理业务资格等条件的证券公司申请设立专项计划、发行资产支持证券,这标志着中国资产证券化将进入全新的发展阶段。

? ? SAIF金融EMBA开放课堂主讲教授姜纬:中国资产证券化应吸取美国次贷危机教训

? ? 对此,哥伦比亚管理学院金融学与经济学终身教授、金融系主任、SAIF金融EMBA开放课堂主讲教授姜纬表示:"资产证券化是一种分摊融资风险、减少市场摩擦的金融创新,在美国证券化发展从高峰走向低谷的时代,中国证监会开辟中国资产证券化道路是一件非常有勇气的举措。"

? ? 姜纬教授在日前举办的上海交通大学上海高级金融学院金融EMBA开放课堂中作出上述表述。

? ? 美国证券化的发展道路引人深思,2008年前后美国次贷危机引发一场金融海啸,对美国经济乃至国际金融市场产生重大影响,次贷危机甚至"杀死了"美国证券化。姜纬教授认为美国次贷危机产生的原因主要有三点:

? ? 第一、《社区再投资法》是造成次贷危机的主要原因,在《社区再投资法》中美国政府要求所有的银行都对中等收入以下群体发放贷款,同时房利美和房地美公司对这些次级贷款进行担保,这导致大量次级贷款的产生。

? ? 第二、美国政府对退休基金和一些基金进行审慎原则的管制,要求对3A级债券配置必须到达一定比率,人为导致对3A级评级债券需求增多,导致发起人不断从"垃圾债券"中提炼3A评级债,加剧证券化风险。

? ? 第三、由于评级机构本身所存在的内在利益诉求和倾向性,只要有一家以上的评级机构就会带来评级的"通货膨胀",其结果是导致美国3A评级债券大规模违约。

? ? 针对中国资产证券化的风险,SAIF金融EMBA开放课堂主讲教授姜纬教授表示:"中国资产证券化要吸取美国金融危机教训,信用风险不应该被证券化,因为次级贷款发起人的风险管理最为重要,而提前偿付风险由于没有对基本面造成任何影响,较为适合进行证券化。"姜纬教授进一步指出,美国房贷是有限责任,追溯到房产权利为止,而中国贷款者的未来收入也要对房贷负责,从此角度来讲中国资产证券化后重新谈判风险比美国小很多。

? ? 此外,姜纬教授指出,市场中的评级机构是否客观中立也是一个很关键问题,如果不能解决所存在的利益冲突,对中国资产证券化来说是一个潜在威胁。

? ? SAIF金融EMBA开放课堂主讲教授姜纬教授以其睿智独到的见解博得听众的一致好评,现场互动非常热烈。对于SAIF金融EMBA开放课堂秉承关注时事热点,严谨治学的一贯理念,与会听众纷纷表示在聆听和讨论中受益颇丰。

? ? 自拍AV视频 上海交通大学上海高级金融学院(SAIF)

? ? (SAIF)(http://www.saif.sjtu.edu.cn/),是上海市人民政府为满足中国金融业发展与国际接轨的迫切需要,依托上海交通大学于2009年创建的一所高起点、高层次、高水平和国际化的金融学院。

? ? 学院依照世界著名商学院模式办学,以"教授治学"的机制自主办学。学院以汇聚国际一流师资、培养高端金融人才、构筑开放平台、形成顶级智库作为自己的必达使命。

? ? 自拍AV视频 SAIF金融EMBA项目

? ?(http://emba.saif.sjtu.edu.cn/)拥有国内同类项目中最强的金融和管理师资阵营,由上海市政府和上海交通大学巨资打造,旨在成就一批能够在新的金融环境下"驭领时代的国际金融家"。学院秉承理性和建设性的专业态度,建构国际化、高端的EMBA教学体系,包含前沿的金融理论、实务和案例,精选的管理与领导力课程,以及哥伦比亚大学商学院,伦敦政治经济学院的高级金融和管理短期证书课程。

? ? SAIF沿袭海外一流商学院"教授治学"的办学模式,在师资建设上秉承国际学术标准。SAIF金融EMBA项目更是聚集了多位在欧美著名商学院享有卓著声誉的终身教授,其中42%荣膺"讲席教授"。他们无一例外拥有一流学府如MIT、哈佛、宾大、耶鲁和斯坦福等大学的博士学位,而且他们长期关注中国金融行业发展,深谙本土实际。独具特色的是,SAIF金融EMBA师资阵营中还聚集了诸多拥有北美一流学府博士学位,长期致力于金融市场运作,企业运营和政策监管等领域的部委高层与业界领袖,帮助学员解读政经大势,把脉宏观走向,洞悉行业前沿。

? ? SAIF金融EMBA学员都体现了高层次、高学历和高素质的"三高"特点。其中,有来自企业和金融机构的业界精英,也有来自政府机构的决策层领导,学院普遍拥有硕士及以上学位。SAIF金融EMBA将精英学院聚集在一起,通过课程中的案例教学、与业界的紧密AV视频 、各项文化活动的开展、移动课堂和国际模块的举办,构建出SAIF金融EMBA特有的高端平台,打造务实、进取的文化标志,让学员在通过师生之间、同学之间学习和交流的同时获得知识、社会资本和财富的增量。

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